885333白小姐玄机藏宝图
天天投資理財

來源:天投網  作者:投資達人  時間:2019-08-30 11:08:18  瀏覽:122

梅氏家族信托最讓人惋惜之處是,明明梅艷芳生前擁有超過1億港幣的資產,梅母最后居然為增加生活費而與受托人打了十來年官司。

這是頗為耐人尋味的地方,事實上我們在為財富家族實現養老、生活保障等目的的時候,一般會采取合適的投資策略,以達到“吃利不吃本”的效果。也就是說,僅僅是信托財產每年投資產生的收益,就足夠支持家人的生活支出了,根本不需要動用到信托的本金。

我們曾就梅氏家族信托的案例做過一個測算。假設每年通貨膨脹率為5%,那么以風險平衡型組合每年6%的年化回報預期來看,梅氏家族信托只需要置入價值約2100萬港元的資產就能夠實現每月支付梅母7萬港元的計劃,并且每月的支出還能夠考慮到通貨膨脹而持續調整。即便是每月支付梅母21萬港元,也僅需6300萬港元的本金即可實現。這筆本金梅姐完全拿得出來。

由于設立時間的緊急再加上專業的障礙,梅姐很可能沒有和受托人細細商量過家族信托的投資政策,而是讓受托人自己拿主意。

H信托公司這種強金融背景的受托機構,對風險的控制是第一位的。考慮到信托文件規定需要每月支付梅母7萬港元的生活費,它有可能會選擇一種較為保守的投資策略,導致整個投資組合的穩定性有余而增長性不足。如果這是事實,那么也在一定程度上導致了今天的局面。此外,配置自己產品的沖動也有可能存在。

事實上,在梅氏家族信托中,受托人可能不僅僅是投資上保守,整個管理上也比較保守。作為自由裁量信托的受托人,H信托公司完全可以采取更加靈活、主動的方式去管理財產,并根據客觀情況的變化去及時調整財產的投資和分配。

當然,我們并不完全了解梅氏家族信托的管理內情,以上所作的一切探討都是基于經驗和公知信息所進行的合理推測。H信托公司這樣的強金融背景受托人,基于對合規、風控和聲譽的種種考慮,相信其也有自身的立場和難處。但話說回來,梅氏家族信托投資機制安排的不當,正是導致這一系列訴訟的重要原因之一。

我們再談談不久前Y先生的案子吧。Y先生的家族信托中有6000萬港元的本金,他希望以每年200萬港元左右的分紅來支持太太的生活,在太太過世后將本金分給兒子。

Y先生的兒子是前妻所生,和他的現任太太一直有矛盾。正因這樣,怎樣兼顧這兩位受益人的不同利益訴求就顯得十分關鍵。僅從投資角度來說,以6000萬港元的本金維持每年200萬港元的分配并不困難。這相當于是維持每年3%-4%的派息比率,可以用比較保守的投資策略實現。

但是考慮到通貨膨脹的存在,為了保障妻子的生活水平未來不會下降,留給孩子的財產也不會貶值,Y先生實際上希望的回報率是在跑贏通貨膨脹率的基礎上每年資產增值3%-4%。這就要求我們采取一些更加進取的投資策略。

當然,采取不同的投資策略,會影響兩個受益人的不同利益,考慮他們各自的接受程度。

作為Y先生的太太,她更關心每年能拿到200萬港元,而財產整體的增長性則不是她看重的,因此穩健并且流動性高的投資策略是對她最有利的。而對于Y先生的兒子來說,對他最有利的應當是進取型的投資策略,因為他有足夠長的時間來消化投資的風險。

簡而言之,這個家族信托的投資矛盾在于,作為剩余財產受益人,Y先生的兒子因為可能要很多年后才能拿到剩余財產,所以會希望投資收益越高越好,也因為期限較長,愿意承擔高風險。而Y先生的太太,則不希望承擔較高風險,因為一旦出現大額虧損,那么她當年的生活費用就可能受到影響。在未來,這一分歧也許會阻礙家族信托的有效運行。

面對這種情況,可以考慮不絕對固定每年向Y先生的太太分配200萬港元這個數額,而是以信托總財產的固定比例進行分配,這樣兩個受益人就能共同的投資目標,將整體信托規模做大。

當然,這個方案也有不足之處。比如某些年投資失利,信托財產總規模縮水,Y先生的太太所得的分配可能會同比例縮水,影響其生活質量,這就需要我們在技術上進行適當的彌補。比如采取過去三年的平均規模來確定分配的基準,然后再給Y先生的太太的分配總額設置一個下限和上限,以確保對兩位受益人都比較公平。

移動
網站
收藏
本頁
回到
頂部
885333白小姐玄机藏宝图 泰瑞信达 河源百搭麻将邀请码 掌心福州麻将微信群 股王配资 福建31选7今晚开 贵州麻将满堂鸡什么意思 斯诺克即时比分直播 闲来广东麻将怎样必赢 东北麻将单机免费下载 涨鑫宝配资 完场比分直播500 特工简.布隆德归来 成都麻将规则下叫 紫金矿业股票分析 11选5安徽 篮球比分捷报